（原标题：苹果(AAPL.US)新功能是“馅饼”如故“画饼”?）kk高清电影
智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)公布2024财年第三季度营收为858亿好意思元，不仅同比增长5%，况兼足以高出844亿好意思元的大皆预期。议论到通盘增长发生在苹果季节性最弱的季度，这少量尤其值得珍摄。收货于其运营杠杆，AAPL大概兑现GAAP每股收益1.4好意思元，同比增长11%，也高出了大皆预期的1.34好意思元(尽管环比着落了约0.13好意思元)。双双超出预期的功绩和莫得要紧的负面诱骗变化导致第四季度收益集体修正：
苹果的地域彭胀战术照实被阐述是有用的，这从二十多个国度创下的创记载收入中不错看出，包括加拿大、墨西哥、德国和英国等主要末端商场，以及印度尼西亚、菲律宾和泰国等增长型经济体。恰是这些商场匡助对消了在华商场销售额的着落(同比着落7%)，这是由于“经济和竞争压力”而预期的。苹果在好意思洲地区(同比增长7%)和欧洲(同比增长8%)的销售额皆有所增长，因此该公司持续欺骗各类化的商场契机。该公司的奇迹部门兑现了创记载的约242亿好意思元收入，同比增长14%，进一步解脱了对硬件周期性的依赖，这对投资者来说天然是个好音问。
尽管商场份额从昨年同时的16.6%略有着落至15.8%，但苹果在各人智高手机收入和利润份额方面仍处于源头地位。iPhone创造了 393亿好意思元的收入，占总销售额的46%，同比略有着落，降幅不到1%。此外，Mac销售额增长(收入为70亿好意思元(同比增长3%))和iPad 销售额(同比增长24%至72亿好意思元)，这标明苹果在筹划鸿沟的实力。
关联词，第三季度的财务数据已成为夙昔。无论怎样，跟着苹果举行年度新家具发布会，这些数据很快就淡出了东说念主们的视野，而发布会的主要焦点一如既往地聚合在iPhone上。
固然莫得要紧惊喜，但这次行径提供了关系Apple Intelligence推出、iPhone订价和新Visual Intelligence功能的进军细节。摩根士丹利分析师在他们最近的询查申诉中指出，苹果贪图在本年年底前向约40%的iPhone装配基数推出Apple Intelligence，到来岁年底将达到70%以上，这与最初的商场预期相符，并标明推出速率略有加速。他们补充说，“70%的装配基数”可能会比预期更快地推动升级，因为耗尽者可能会遴荐“面向改日”地使用他们的建造以迎接这些新功能。
iOS 18喜悦让iPhone愈加个性化和智能，这可能会推动改日的销售——至少乍一看，这是简直。Apple Intelligence器具套件应重心柔和4个用例：
抒发(新的写稿器具、相貌象征);
重温挂牵(增强相片捕捉和裁剪功能);
优先次第和重心(电子邮件/示知摘抄);
敕令/戒指(更新的 Siri、更好的天然言语环境、新的建立和功能常识、新的个东说念主环境)。
在好意思国 AlphaWise Survey(摩根士丹利旗下，独到来源)的一项拜谒中，约60% 贪图在改日 12 个月内升级的 iPhone 用户暗意 Apple Intelligence 对他们的决定至关进军。分析师得出论断，这“阐述了Apple Intelligence 对 iPhone 16升级的进军性”，但那些贪图升级 iPhone 的东说念主无论怎样皆会这么作念，无论有莫得Apple Intelligence功能。
现在关于商场对 iPhone 16 的进一步反应信得过进军的是早期的预购数据和随后推出的 Apple Intelligence。
Argus Research 分析师在其 8 月份的申诉中指，尽管该公司目下在 AI 开导方面可能落伍于谷歌、微软和 Meta等同业，但从长久来看，其对隐秘和建造解决才略的柔和可能会成为一个显赫的互异化要素。从技艺窜改的角度来看，分析师对 Apple Intelligence 的新功能有一些疑问，驰念还是看到几年来的迁徙运营商升级率(后付费升级率)始终着落的趋势。
这些数据告诉标明，东说念主们保留建造的时间更长：无论是出于经济原因、对现存技艺的惬意，如故最新式号短缺引东说念主注指标新功能，但这种趋势自己对苹果来说并不健康。上图标明，苹果的季节性销售数据应该很快就会改善，但 Apple Intelligence 是否足以成为耗尽者急于升级建造的充分情理还不知所以。但很快就会看到恶果。
现在，谈谈苹果的估值。该公司的成本报恩策略，包括 1100 亿好意思元的大鸿沟股票回购授权和系统性股息加多(最近加多了4%，达到每股 0.25 好意思元)，正在匡助创造推动价值和估值溢价。关联词，市盈率彭胀还是偏激了。
男同做爱即便不知说念苹果的市盈率到底是几许，但该公司多年来一直产生正现款流，因此不错尝试使用 DCF 对其进行估值。
不管怎样，分析师在每个预测年的销售数字上皆加多了一个很大的溢价，并将 2026-2028 年时间的预测息税前利润率保捏在 32% 以上。还将其他运转假定保留为默许格式，这反馈了始终平均值。以下是运营模子得回的恶果：
假定债务成本为 4%(无风险利率为 3.5%，因此在这种情况下利差很小)，还假定 MRP 为 5%，就像评估任何企业时时时作念的那样。恶果，得回的 WACC 为 9.5%，这是现在要求下适应的折现率。
苹果目下的 EV/FCF 市盈率约为 32.45 倍，比其 10 年平均水平逾越 65% 以上。瞻望到 2028 财年末，这一倍数至少会降至 30 倍，有点转头均值。
议论到统统这些要素，得出了苹果股票的公允价值，把柄统统的乐不雅假定，这截止了其内在的增长后劲。
苹果最近发布的 Apple Intelligence 新功能引起了投资者和用户的极大好奇，但目下尚不了了这将怎样影响升级和预期销售数据。不得不恭候预购数据(交货时间)才能知说念这将在多猛过程上改变苹果的游戏规章。但后付费升级率停滞不前的势头看起来有点可怕。
DCF 估值模子标明kk高清电影，即使在苹果的一致收入数字和利润率上加多一个有好奇的溢价，该股票最多也只可得回公正的估值。